始于11月12日的股市暴跌，8个交易日便吞噬2.43万亿元的财富。沪深股指在8个交易日内分别跌去10.15%和11.86%，跌幅超过20%的股票50多只，跌幅超过10%的股票接近700只。用一个词可以概括这段时间的股市表现：“跌冠全球”。

　　股市下跌，很多人习惯于找原因，于是将股市下跌归咎于政府抑制通胀、收缩流动性。其实不然。就算抑制通胀、收缩流动性对股市有影响，其影响也微乎其微。何况现在市场上并不缺乏资金，这从农产口涨价、热炒新股即可窥见一斑。那么股市下跌的真正原因是什么呢？

　　一、新股超发分流了市场资金。在大盘弱势不改、没有新资金进场的情况之下，新股发行速度不减，其实就是在分流市场资金。特别是在大盘上攻乏力的情况之下，很多资金为了博取一二级市场上的价差，纷纷从二级市场撤退转战一级市场，从而引发了股市下跌。

　　二、以基金为主的机构投资者套利使然。股市下跌，主要是权重股领跌，这可从大盘下跌，基金持仓比例下降得到验证。在基金持仓比例较高，无力上攻赚钱的情况下，以基金为首的机构投资者就想着做空赚钱，于是抑制通胀、收缩流动性便成为其做空的最好借口。因为只要他们事先做空期指，再做空股指就可赚取丰厚的利润。此次期指先跌，随后股指大跌就是最好的例证。

　　三、基金调仓使然。每逢基金调仓，都要制造一波下跌，使得泥沙俱下，他们好以低价收买“白马”、“黑马”。这次也不例外，此次大盘好转后，一定会有一些“白马”、“黑马”杀出。

　　四、为跨年度行情做准备。股市经过一轮上涨，已有一部分浮盈筹码，若股市持续上涨，这些筹码因有利可图而坚决持有。而来一波暴跌，浮盈变成浮亏，意志不坚定者就要松动斩仓，对于亏损不卖者来说，当股市再涨起来时，大多筹码便会在保本线或微有盈利时卖出。机构为了跨年度行情，现在就需要低价吸货，打压股市就再所难免了。

　　股市有利于分流资金（热钱），有利于通胀治理。治理通胀，有利于保持经济稳定、持续、快速增长，也就是说有利于股市成长。因此，将股市下跌归咎于抑制通胀、收缩流动性，只是找了个替罪羊而已。